搜吧外汇交易投资网




FED决议大限将至聚焦五大看点 美元、黄金何去何从?|印度棉

外汇开户

  本周投资者将迎来美联储货币政策会议,这是今年最后一次会议,外界普遍预期美联储将在本周会议上祭出加息举措,不过投资者希望获取有关美联储明年加息前景方面的重要信息。一旦美联储传递鸽派信号,令投资者对美联储明年加息预期进一步降温,美元可能会受到打击,而金价有望反弹。

 美联储或再度加息 明年利率前景受关注

  美国全国广播公司财经频道(CNBC)著名股评人Jim Cramer表示,如果美联储放弃外界普遍预期的12月加息,可能会在华尔街引发“恐慌”。

  “由于美联储主席鲍威尔已承诺加息,如果他不收紧货币政策,可能会引发一波恐慌,”Cramer表示,股市因就业数据逊于预期和贸易担忧而下跌。“投资者将开始假定,一定有什么地方出错了,事情比他们想象的更糟。”

  CME的美联储观察工具显示,市场已基本消化了本周加息的预期;然而,市场参与者将急于看到美联储明年将加息多少次。过去几个月,进一步收紧货币政策的预期已经显著下降。

  美联储9月份的经济预测摘要显示,官员们预计2019年加息三次。美联储官员们将于12月18至19日召开货币政策会议,届时他们将更新这一预测。

  在11月的政策会议上,美联储维持基准利率在2%-2.25%不变。人们普遍预计美联储将在12月18-19日的政策会议上加息。之后的行动则变得不那么确定。因美联储官员频频发出鸽派言论,市场对明年的加息预期已经降温。

  近期美联储主席鲍威尔的鸽派言论令市场质疑美联储明年将加息多少次。美联储主席鲍威尔在11月底暗示,明年加息步伐可能比美联储官员9月份时预测的三次要慢。鲍威尔在11月28日的讲话中称:“逐步加息带来的经济影响并不确定,可能需要一年或更长时间才能有充分认识。”此番言论引发外界揣测美联储的加息周期或提早暂停。

  美银美林(BofAML)上周三发布美联储利率决议前瞻称,本周美联储料将如期加息,但声明基调应会较为鸽派。

  美银美林分析师表示:“市场普遍预期美联储12月政策会议上将会加息25个基点,目前的主要关注集中在未来预期层面,例如政策声明和美联储主席讲话的基调。至于未来前景,我们认为点阵图上将会下调加息次数,预计2019年将仅加息两次,2020年则还将加息一次,最终利率将停留在3.00-3.25%。我们同时相信,此次的政策声明中将会移除‘进一步渐进式加息’的论调,并强调对经济数据的考量。”

  美国总统特朗普上周四在接受福克斯新闻台(Fox News)采访时说,“希望美联储不会再加息了”。特朗普上周二也曾“炮轰”美联储,称美联储提高利率将是愚蠢的。特朗普在接受路透采访时表示,如果美联储在本周会议上加息,那将是个错误的决定。

  《华尔街日报》近期报道称,美联储官员正考虑是否应该在12月份可能的加息之后暗示会采取一种等待观望态度。此举可能会放慢加息步伐。联储官员不知道12月之后利率的下一步走势。《华尔街日报》援引最近的采访和公开声明称,官员们仍然预期短期利率走高,但不太确定他们应该行动有多快,走得有多远。

  FED决议大限将至聚焦五大看点

  分析师普遍预期美联储将在本周升息25个基点,至2.25-2.50%,但笔者前瞻了五个变量因素可能影响FED决议前后的市场行情。

 ① 下调9月加息点阵图预期中值

  虽然12月加息板上钉钉,但市场更关注美国经济并对美联储能否在明年进一步加息保持怀疑态度。

  经济学家普遍预测,本次利率决议将下修9月份加息点阵图的预期中值,从原来的明年三次加息缩减至两次,时间分别在3月份和9月份。这种更加鸽派的预期符合美联储主席鲍威尔等决策者最近几周表达出的更为谨慎的基调,以及金融市场展现出的焦虑情绪。

 印度棉 不过,经济学家同时也认为美联储在2020年年中还会再次加息,届时利率将达到本轮紧缩周期的峰值,目标范围在3%至3.25%之间。

 ② 关注利率政策声明是否出现调整

  一些受访者预计声明会作出另一项重大调整,39%的人相信政策制定者会放弃宣称有必要“进一步渐进上调利率”的表述,认为到明年3月再作出会后声明调整的人数比例更多,上升至72%。

  若意外提前出现此举或许会被解读为鸽派,但也可能只是反映了鲍威尔公开说过的观点,美联储正在接近可能停止加息的范围。

  尽管出现了这种转变,但经济学家并不认为美联储官员在会后声明中会口风急转。大约三分之二的受访者表示,美联储会坚称“经济前景面临的短期风险大致均衡”。

  只有6%的受访者预计美联储会采用风险倾向于下行的描述。自2017年12月以来进行的季度调查中,受访者每次对这个问题的回答都是上行风险占上风。

  牛津经济研究院驻纽约首席美国经济学家Gregory Daco说,从沟通的角度来看,美联储不想显得过于鸽派。他表示,我们过去10天看到的转变已经足够了,显然他指的是鲍威尔和美联储副主席克拉里达的讲话。

  经济济学家普遍预计决策者也不会改变对未来三年经济增速、失业率或通胀率的预测。

 ③ 美国政府关门会否拖累美元

  特朗普要求国会为他的“边境墙”拨款50亿美元,而民主党人不想给他超过10亿美元。目前,美国政府资金将于12月21日用尽,这意味着没有资金政府很快将会关门。今年1月20日,美国政府就曾因为预算未通过而关门,数十万联邦雇员休假,人们的生活受到严重影响。

  若美国政府关门的可能性亦拖累美元,这也是12月利率决议前后一变量因素。

  ④ 特朗普会不会炒掉鲍威尔

  2019年绝对不能排除任何事件,无论是低概率、高影响力的“黑天鹅”事件,还是稍微更可预测、但仍很重要的“灰天鹅”事件。

  美国总统特朗普屡次抨击鲍威尔,称他领导下的美联储“疯狂”、“执拗”且“荒谬”。如果美联储明年继续收紧政策,特朗普是否会放大招炒掉鲍威尔?

  这些并非危言耸听,美联储升息频繁升息、收益率曲线倒挂、经济陷入衰退、股市崩跌,都会迫使特朗普采取更加激烈的行动。

  这将令投资者感到不安,激发不确定性,导致所有市场动荡,而如果这种情况发生,美元的对立面黄金无疑将受到追捧。

  ⑤ 美股调整、美联储的看跌期权可能被触发

  自今年10月以来美股出现深度调整,市场希望听到美联储对于市场波动的看法。但美联储对于金融市场的具体看法并没有在11月的利率声明中出现。

  一般而言市场认为,当股市出现了超过20%的下跌后,可能就会触发美联储进行货币政策的调整,也就是所谓的美联储看跌期印度棉权。

  维持金融市场稳定依然是美联储的重要职能之一,在删除了货币政策将保持宽松的措辞后,未来的政策路径将与短期经济数据以及金融市场变化更加相关,这或许意味着美元未来的升势依旧坎坷。

 美元、黄金如何走?

  市场在等待美国联邦公开市场委员会(FOMC)12月18-19日的政策会议。市场普遍预计FOMC届时将升息,但焦点将在2019年利率前景上。CME的美联储观察工具显示,市场已基本消化了本周加息的预期;根据利率期货报价,投资者认为美联储本周采取行动的可能性超过70%,并相信2019年完整加息25个基点的次数会低于一次。

  然而,市场参与者将急于看到美联储明年将加息多少次。过去几个月,进一步收紧货币政策的预期已经显著下降。美联储9月份的经济预测摘要显示,官员们预计2019年加息三次,本周他们将更新这一预测。

  商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布,截至12月11日当周,对冲基金和基金经理持有的纽约商品期货交易所(COMEX)黄金头寸转为净多仓。

  Kitco发布的每周黄金调查显示,针对本周黄金走势,看涨和看跌的华尔街专业人士一样多,但过半普通投资者继续看涨。

  Walsh Trading的商业对冲主管Sean Lusk表示,“我认为向上的趋势将保持不变。我希望在此处逢低买入。”与其他人一样,他表示,在FOMC会议后黄金价格将上涨,市场预期货币政策制定者可能会暗示收紧步伐放缓。 Lusk说,这可能会削减美元的支撑。

  Price期货集团资深市场分析师Phil Flynn也表示,“黄金价格将受到推动,因为美联储最有可能在加息后更加温和。对黄金的季节性需求也很强劲,应该会增加更多支撑。”

  不过,德国商业银行(Commerzbank)商品研究主管Eugen Weinberg)表示,他在新的一年到来之前对黄金看空。他说,特别是随着美元保持强势,黄金将难以反弹。