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欧央行利率决议临近 “鸽派”已成必然?+huit

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  周四即将公布的欧元区货币政策决议无疑是欧元投资者最关注的话题。鉴于市场对欧洲央行将发出鸽派论调预期的不断增加,欧元的空头们也在集结。

  市场预期,由于此前公布的欧元区经济活动数据下滑,地缘政治风险依旧未消除,加上通胀迟迟未能步入正轨,预计,德拉基此次声明的基调可能会更为谨慎,风险平衡并不会如3月份那也乐观。

  针对此次欧银决议,巴克莱银行表示,预计此次利率决议,欧洲央行行长德拉基不会改变其现有的货币政策,其货币政策立场也不会有明显的改变。

  这些因素将会促使欧洲央行采取一个更为渐进的步伐来实现货币政策正常化,这对欧元多头来说可能不是一个好消息。

  外汇交易员指出,预期欧银在明日的会议上将认为近期经济数据下滑,但同时向市场保证3月的预测仍有效。欧洲央行在削弱欧元方面能做得并不多,因为政策空间有限。而且,由于通货膨胀一直保持在低水平,欧洲央行绝对不愿意采取任何措施来提振欧元。

  近期欧元区数据的疲弱已经增加了欧洲央行鸽派论调的风险。美银美林建议持有欧元/美元空单,目标指向1.15水平。

  英国央行将于5月和11月加息

  分析师预测英国国债收益率将全线上扬,因英国央行将在5月加息并可能在11月再次加息。

  尽管英国的数据在第一季度有所减弱,但我们仍然相信,英国央行将在5月份的会议上调银行利率至0.75%。我们仍预计央行将在11月再次加息使得银行利率在年底前达到1.00%,但未来加息的时机和步伐仅仅是英镑升值/贬值、能源价格和工资增长的一个函数。如果贸易冲突升级为全面的贸易战(不是我们预测的基本情况),英国央行很可能被迫推迟进一步加息。

  我们对每年两次加息的预期,比市场普遍预期的更强硬,也比市场定价更强硬。市场目前预计,5月加息概率约为70%(18个基点),而到2019年夏季前后,将有两个25个基点的加息。然而,考虑到英国退欧带来的经济和政治上的不确定性,我们预计市场的定价仍将落后于曲线,这类似于美国在美联储启动加息周期时的情况。

  我们通常预测,在整个曲线上的收益huit率会全线走高,而英国央行预计将会比市场定价更快地提升前端曲线,我们预计看到2-10年和5-10年收益率曲线逐渐平缓。我们huit预测2年期英国国债收益率为1.40%,而10年期国债收益率目标为2.00%。

  欧元接下来怎么走?

  上日(4月23日)我们强调“欧元短期压力转向下行,预期可能进一步走弱至1.2212”。但是,我们没有完全预料到1.2212水平在这么短的时间内被跌破。

  目前来看,欧元焦点转向上个月低点1.2153水平,鉴于下行动能快速提高,跌破该位的可能性大幅增加。明显跌破该位则暗示欧元已经为未来几周深度下跌做好准备。

  上行方面,只有重返1.2300上方才暗示短期低点形成。